Därför faller H&M - en fundamental och teknisk analys!

Per Stolt, daytrader / www.tasajten.se

Sveriges flaggskepp har de senaste åren fallit som en sten. Nedgången har sedan 2015 varit minst sagt aggressiv och i denna finansblogg ska jag titta närmare på vad denna nedgång skulle kunna bero på.

 

H&M:s försäljning har bokstavligen rusat stabilt de senaste åren, och 2016 omsatte bolaget hela 223 miljarder kronor!
 

Ned -43 % från toppen trots en acceptabel vinstutveckling
Vinstutvecklingen har visserligen halkat efter, men har dock varit lätt positiv sett till de 5 senaste åren.

Visst har vinsten sjunkit de senaste åren, men knappast någon orsak att förtjäna -43 % nedgång? (från toppen)!




 

Marginalen - orsaken!
Svaret på H&M kräftgång finner vi då vi granskar rörelsemarginalen.

Denna har sjunkit som en sten de senaste 5 åren!

Marknaden värderar aktier utifrån dess framtida tillväxt. Sannolikheten för stigande tillväxt sjunker med marginalen.









 

Ingen förbättring av marginalen i Q2
H&M senaste Q2 2017 visade inte på någon märkbar förbättring heller, som uppgick till 11,0 %










 

Varför steg då aktiekursen fram till 2015 trots att marginalen redan då börjat att falla?
Hur kommer det sig då att aktien fortsatt vidare uppåt under 2015 trots att marginalen redan då startat att falla?

Svar: Därför att marknaden såg mellan fingrarna angående detta så länge resultatet och vinsten steg!

När nu både vinst och marginal fortsätter ned, faller aktien i stället enormt fort (2015-2017).

Var tar då H&M vägen härifrån?


 

HM dagschart: Finner stöd först nere vid 195 kr (diagram källa: Infront) HM dagschart: Finner stöd först nere vid 195 kr (diagram källa: Infront)

Teknisk analys
Ur det tekniska perspektivet kan vi se att det långsiktiga stödet möter upp vid 195 kr-nivån. Sannolikheten att H&M skall vända upp innan en test av denna är relativt låg (dvs mindre än 50 %). Stödet stiger dock så testen kommer högre upp ju längre tiden går.


Fundamental analys (va?)
H&M handlas just nu till en vinstmultipel om 12,7-15,3 baserat på föregående års (2016) resultat och halvårets resultat 2017. Detta är en fullt rimlig värdering med tanke på rörelsemarginalens utveckling (bevisligen eftersom marknaden handlar aktien till denna multipel i dag).
Dessutom har man fortfarande inte förklarat varför man tog ett lån om 6,7 miljarder kronor, tidigare detta år.  Visst kan H&M:s värdering vara lågt historiskt, men den fråga man skall ställa sig är, hur bolagets resultaträkning kommer se ut då lågkonjunkturen slår till. Därmed är bolagets aktie på ingen vis självklart fundamentalt billig.

Bedömning:
Aktien har fallit länge och är nu extended, aktien kommer börja stiga innan det syns i Resultaträkningen. Den aktiva swing-tradern letar en köpsignal efter att aktien testat den långsiktiga stigande trenden!

 

DELA - Berätta gärna för dina vänner om denna finansblogg  - med ett enda knapptryck! DELA - Berätta gärna för dina vänner om denna finansblogg  - med ett enda knapptryck!

DELA - Berätta gärna för dina vänner om denna finansblogg 
- med ett enda knapptryck!

Jag är mycket tacksam om du vill dela denna finansblogg med dina vänner på facebook, LinkedIn och på mail. Använd gärna de små ikonerna högst upp (precis ovanför kursdiagrammen) för att "dela" denna sida med ett enda knapptryck!

Vill du har ett mail nästa gång en ny finansblogg publiceras?
-Registrera din e-post adress här!


 

Etiketter: hm

Senaste inläggen

Bloggarkiv

Länkar

Etikettmoln